主题：【概念股解析】

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公司公布了2013 年三季报，报告期内公司营业收入1.73 亿元，同比增长40.79%；营业利润2867 万元，同比增长12.54%，利润总额3117 万元，同比增长8.54%；母公司净利润2602 万元，同比增长5.01%；每股收益0.18 元。

单季度情况，今年第三季度公司实现收入5936 万元，同比增速15.05%，环比增速-8.69%；

营业利润977 万元，同比增速-13.5%，环比增速-22.1%；利润总额1086 万元，同比增速-12.96%，环比增速-18.88%；母公司净利润1013万元，同比增速-10.5%，环比增速-15.7%。每股收益0.07 元。

今年第三季度业绩下滑，费用上升侵蚀利润。从公司单季度业绩情况来看，第三季度的业绩情况出现了下滑。研报认为有几方面的原因造成这一结果。

第一，公司今年主要贡献业绩的监护仪业务在三季度出现波动，导致公司业绩同比环比出现下滑。

研报在此前的报告中指出，公司的监护仪业务在公司未来战略中扮演的是贡献稳定现金流、业绩打底的角色，不是主要的业绩增长看点，所以研报认为第三季度出现的波动也在预期之内，不影响公司长期投资价值。

第二，费用率上升明显。今年第三季度公司的销售费用率为18.64%，同比上升了3.05 个百分点，环比上升了1.59 个百分点

与此同时，公司的利息收入减少，财务费用率为-0.90%，同比上升了2.92 个百分点，环比上升了0.89 个百分点。公司整体费用率为30.08%，同比上升了6.66 个百分点，环比上升了3.2 个百分点

研报认为公司费用率的上升与公司今年进行的并购有关。今年6 月公司以超募资金收购了透析粉液生产商辽宁恒信100%股权。

而在这期间业务量的扩张将导致运输成本的增加，运输成本计入销售费用，导致公司整体的销售费用率大幅上升。同时账上现金的减少也导致财务费用上升。